主题：2007基金风格漂移评述

2007基金风格漂移评述
-- Laok,财帮子
"财帮子"网站在推出用"CK分类法"计算的基金风格系数的同时也推出了一个基金风格漂移系数,用以描述基金的风格漂移情况.本文就是利用这两个系数对2007年股票型基金的风格漂移情况进行探讨.
在财帮子-LaoK(CK)基金分类 一文中,我们定义了基金风格系数.根据这个定义,我们可以计算一个基金每个季度的风格系数,而全年的平均值就是当年基金的平均风格系数,标准差就反应了风格系数的波动情况,也就是风格漂移系数.通过这个风格漂移系数,就可以看出一个基金全年在 风格上的波动.
我们对2007年末成立一年以上的168只股票基金进行了分析,股票基金的定义是在2007年末股票仓位在60%以上.下图就是这168只基金风格漂移系数和风格系数之间的关系.
根据CK分类法,风格系数越大表述基金越偏小盘,而漂移系数显然是越大说明漂移情况越大.
首先我们看这张图的左下角那个密集的区域.这些都是大盘(包括大盘偏中)基金,风格系数在1.2到1.6之间,而他们的风格漂移系数几乎都小于0.2,也就是风格漂移比较小;再看图的中部,随着风格系数的增加,中盘基金的漂移系数也开始增加,而且基本上越往小盘发展,漂移越大,最大达到0.8;但是当风格系数大于2.3后,也就是对于小盘基金,漂移系数突然下降,也就是图上左上角的三个点,他们分别是华夏大盘、金鹰中小盘和华安中小板.
也就是说,在我们统计的这个范围和区间中,大盘和小盘基金的风格漂移都很小,而中盘基金的漂移较大,南京代开 .
坦率地讲,这有点出乎我的意料,我本以为中国基金的风格漂移都很大,基金经理的风格变化 快,但数据显示的结论不是这样.
在我们统计的168只基金中,漂移系数小于0.2的占到80%以上,而大于0.3的只有20只,他们包括 2007年年平均的15只中盘基金和其他5只大盘偏中基金.列表如下:
基金名称 风格漂移系数 年平均风格系数
中银增长 0.49 2.15
广发小盘 0.35 2.12
泰达荷银成长 0.49 2.05
万家公用 0.77 2.04
德盛精选 0.58 1.97
万家和谐 0.32 1.95
富国天瑞 0.64 1.95
东方精选 0.50 1.91
中银收益 0.44 1.91
巨田基础行业 0.55 1.89
泰信 生活 0.40 1.77
东吴双动力 0.55 1.76
中邮核心优选 0.44 1.72
鹏华价值 0.57 1.71
东方龙混合 0.40 1.68
华宝兴业先进成长 0.30 1.64
华夏红利 0.45 1.62
天治核心成长 0.40 1.61
申万巴黎动力 0.36 1.54
金鹰成份股优选 0.32 1.47
这20只基金基金就是2007年风格漂移最大的基金,都集中在中盘 ,而大盘和小盘基金风格都很稳定.从平均值上也可以看到这个结论,大盘基金的平均漂移系数为0.1,中盘基金为0.5,小盘为0.1.
从这个数据上看,一般来讲基金的风格还是比较统一的,大盘是大盘,小盘是小盘,虽然换手率都很高(换手率的问题另文讨论),但基金股票池还是有统一标准的.中盘基金则比较活跃,本来他们的余地也大.似乎还没有什么专门来选择中证200股票的基金.
这个结果应该是一个值得高兴的结果吧.
财帮子数据见: