主题：三大因素助推房地产股逆市上涨

昨日沪深两市收盘微跌，申万房地产板块表现颇佳，位居行业涨幅榜前列，仅次于综合行业。分析人士指出，温州、深圳金融改革创新及天津地产金融创新等传闻、GDP超预期下行可能倒逼货币宽松政策放松预期、低估值 是房地产板块上涨的三大助推因素。

12只房地产股涨停 

受上周五欧美股市下跌影响，沪深两市股指早盘双双低开，此后在地产、金融等权重股带领下一度翻红，但全天表现较为平淡，维持窄幅震荡走势。截至收盘，上证综指报收2357.03点，下跌2.13点，跌幅为0.09%；深成指报收10000.31点，下跌43.41点，跌幅0.43%；两市共成交1418.97亿元，较前一个交易日略微萎缩。

从行业来看，昨日申万房地产板块涨幅居前，收盘上涨1.19%。该板块近10个交易日，有9日出现上涨，累计上涨幅度为11.39%。昨日该板块成交量较前一交易日略微放大，但并不明显。个股方面，昨日房地产板块内正常交易的142只个股中，多达108只股票出现上涨，12只个股涨停，占沪深两市涨停个股数近四成。值得注意的是，房地产板块涨停股中，多只个股出现连续涨停的情况，其中浙江东日 9个交易日出现了8个涨停，沙河股份连续4个交易日报收涨停，华联控股连续3日收于涨停板。

三大因素助推板块上涨 

从消息面来看，区域金融创新改革以及房地产的一些利好消息是刺激近日房地产板块持续上涨的重要因素。继温州以及深圳金融改革创新后，昨日又有天津地产金融创新传闻称，天津将于下周出台地产金融创新政策，房地产信托 基金、住房抵押贷款证券化、商用房地产抵押贷款证券化等将成为房地产金融创新的方向。天津地产股滨海发展、海泰发展和天津松江受此消息刺激强势涨停。

一季度GDP同比增长8.1%，低于此前8.4%的市场预期，创下2009年二季度以来新低。从流动性角度看，上周公布的一季度GDP数据超预期下行，使 者对货币政策宽松预期升温。同时，3月新增信贷额突破1万亿元，1季度新增信贷达到2.46万亿元，似乎在一定程度上印证了 者目前的看法。有分析人士预计未来央行仍有可能采取一系列放松货币的举措，如下调存款准备金率甚至是下调利率。在这一背景下，受流动性影响较大的房地产板块将最先受益。

从估值角度看，目前有房地产板块较低的估值对资金存在吸引力。从横向比较来看，同2011年同期19.20倍的市盈率比较，目前房地产板块15倍的市盈率(TTM，整体法剔除负值)处于较低水平。因此，近期该板块的上涨可能有估值修复的因素存在。事实上，这一估值修复过程始于今年年初，根据数据统计，自年初以来，房地产板块累计涨幅21.94%，涨幅 行业板块第二位，仅次于有色金属行业。

策略方面，对于房地产二季度表现，国金证券给予行业“看好”评级。统计局公布的3月房地产运行数据显示，新开工如期负增长，房地产 增速明显回落，但国金证券认为，这有利于减弱地产的政策预期，有利于地产股估值水平提升。未来开发贷和非股权融资环境也有望好转，维持地产股反转判断，推荐受益整合和资金支持的一线公司和区域龙头股。