主题：存准率下调是大势所趋 降准时间窗口存在分歧

尽管央行已经连续4周在公开的市场上实现资金净投放，累计达２０８０亿元，可在月末效应和节前效应的压力下，资金面趋紧依然不可避免。

“在我们看来，存准下调是大势所趋。”国海证券固定收益研究员陈亮指出，“过去几周央行的连续在公开市场净投放资金，货币市场利率却仍然居高不下，反映出商业银行超储率承压。鉴于４、５月份为财政存款集中上缴时期，而公开市场到期资金又不足以抵消财政存款对资金面收紧的影响，个人判断，短期内会有一次存准的下调，５月可能还有一次。”

财达证券首席策略分析师李剑峰指出，外汇占款数据超预期反弹，可能会对降准产生一定影响。他指出：“从今年年初到现在，外汇占款维持了净增长的态势，采用降准对冲流动性减少的必要性正在降低。就现阶段考量，４月底降准的概率还是比较有限的。”

基于上述判断，在未来外汇占款难以出现大规模增长，其向银行间市场提供资金规模越来越小的情况下，近期下调存款准备金率仍是大概率事件。

“事实上，针对货币市场利率居高不下的情况，多数观点还是支持存准近期下调的。”一位商行交易员向记者表示，“一旦央行通过公开市场调控流动性的空间有所下降，且届时资金面继续保持偏紧状态，那么下调存款准备金率将势在必行。”