近日，中国基金业协会叫停用于 16个热点城市住宅地产类资管计划备案，明确资管计划不得支付土地出让价款或补充流动资金。无独有偶，北京市银行业自律协会制定的相关公约被曝出，要求各行执行个人住房贷款利率不低于基准利率的0.9倍，并新增自2月8日起执行二套房贷款期限最长不得超过25年的内容。
多管齐下，是否意味着地产拐点已经到来？相关受访 表示，基金业协会叫停热点城市住宅地产类资管计划备案是较强的房地产资金收紧信号，信贷是决定短期房价的关键因素，市场预期的改变则影响长期走势。
资管计划叫停或将结构性影响房价
近日，中国基金业协会叫停用于 16个热点城市住宅地产类资管计划备案，明确资管计划不得支付土地出让价款或补充流动资金。同时强调不得直接或间接为各类机构发放 等违法违规行为提供便利。
文件重点聚焦在 于房地产价格上涨过快的热点城市普通住宅地产项目的产品，明确协会暂不予备案此类产品。这些产品包括但不限于以下5种方式：一是委托贷款；二是嵌套 信托计划及其他金融产品；三是受让信托受益权及其他资产收（受）益权；四是以名股实债的方式受让房地产开发企业股权；五是根据审慎 原则认定的其他债权 方式。
据协会介绍，从项目所在地来看，目前证券期货经营机构私募资管产品 房地产市场，存在投向为北京、上海、广州、深圳等16个房价上涨过快热点城市的情况，个别热点城市还较为集中。从项目属性来看， 项目目前多为普通住宅地产，而政策鼓励的保障性住宅地产项目占比偏低。
在此之前，证券交易所也相继明确房地产及产能过剩行业公司债券分类 的标准，表示若有有重大违法违规行为，在重点调控的热点城市竞拍 、哄抬地价，前次债券募集资金尚未使用完毕或违规使用募集资金的三类房企，将禁止发行公司债。而房地产企业发债募集来的资金不得用于购置土地。
对此，中国基金业协会相关人员表示，现阶段私募资产管理产品投向了较为集中的个别热点城市房地产市场，与当前调控政策不相符。此外，也存在提供融资用于支付土地出让价款、提供无明确用途的流动资金贷款等情形。
在此背景下，资金价格明显上涨。数据显示，1月融资利率科创与世贸拿下最低值为4.5%，这比2016年的3%～4%利率有明显上涨。具体来看，1月23日，华远盈都商业发行2035年到期的A、B、C长期债券，发行面额分别为2.9亿元、4.36亿元、0.1亿元，到2020年，融资票面利率分别为5.8%、6.3%、6.49%。但在2020年至2035年，需在票面利率基础上增加上浮基点，这也意味着，融资利率总体不低于票面利率。银控1月19日发行01、02三年期短期债券，分别也是以不低于7%票面利率融资1.1亿元和不低于7.4%票面利率融资6.3亿元，利率上浮明显。
中原地产市场总监张大伟对中国经济导报记者表示，房地产资金收紧信号明确。这16个热点城市占据了全国房地产成交20%以上，也是过去2年 数量最集中的区域，政策将明显提升当地融资难度。
亚豪机构市场总监郭毅则对中国经济导报记者表示，房地产是资金密集型行业，叫停资管计划备案对于房企融资有一定影响，但一线城市的地产商以大型央企为主，其融资渠道比较多元化，受资管计划影响有限，资管计划对于中小房企影响更大，而这些房企更多是区域型房企，在三四线城市中更多，因此，叫停资管计划对于一线城市房价影响不会太大，而对于三四线城市影响可能更大。
银行优惠利率收紧
除了资管计划进热点城市住宅被叫停外，在央行要求控制一季度新增住房贷款总量和增速的背景下，近日，北京市银行业自律协会制定的相关公约被曝出，要求各行执行个人住房贷款利率不低于基准利率的0.9倍，并新增自2月8日起执行二套房贷款期限最长不得超过25年的内容。值得注意的是，这是住房贷款年限在1999年央行调整个人住房贷款期限延长到30年后的首次回调。
对此，业内人士指出，二套购房者还款能力强，一般贷款周期相对较短，因此该政策实际影响有限，预期引导意义更大。
就在北京被曝出收紧房贷利率之后，天津、广州、青岛等城市相继出台了房贷收紧措施，重点调控的20个热点城市可能全面跟进。
天津近日被曝出招商、中信、浦发等银行的首套房贷利率均由原来的8.5折左右上调至9折，光大银行和兴业银行等上调至9.5折。而在1月时，天津各银行首套房贷平均利率是4.14%，位居全国最低。
融360相关人士表示，天津多家银行的首套房贷利率春节前后一直在酝酿调整，“目前按兵不动的银行也纷纷表示未来有上调的可能，由于暂无正式文件出台，尚未做调整”。
张大伟表示，缩短贷款年限和贷款利率小幅上调并非强制执行，具体的银行仍然有政策差别，至今依然有个别银行对 客户执行利率最低8.5折的优惠。另外，较认房同时认贷、提高首付比例等硬招来说，减少优惠的实际影响不大。
信贷是决定短期房价的最关键因素，目前来看信贷收紧趋势下，短期房价调控压力会加大，张大伟认为，这也意味着，银行贷款额度收紧，价格上浮，放款放缓将是常态。同时，判断2017年房价走势主要看资金价格和是否认房又认贷。如果认房又认贷，可以预期的是成交量还将有20%以上的跌幅空间，而房价的跌幅甚至会接近2014年。
张大伟指出，一方面是资金供给量依然较大，影响短期市场价格是房贷的松紧程度，目前看，各地虽有所收紧，但幅度有限， 是房贷额度相对依然宽裕。另一方面，从供需矛盾看，土地供应没有明显增加，“加法”难以落地，所以还是看“减法”对市场的影响。
有业内人士认为，现阶段房企融资来源、融资用途以及资金成本等方面开始收紧，若后续政策执行力度加码，房企资金在前期宽松环境下可以支撑一段时间，但是，一旦楼市预期真正转向，房企资金链将迎来“黑色时期”。
郭毅则指出，银行间市场利率上调导致银行经营成本增加，房贷利率优惠在收紧，利率优惠影响主要是新购房人群，因此，这种变化影响面较小，幅度也不太大，更多地是对于预期的影响，而对于实际购房成交的影响并不太大。
市场预期或有所转向
除了资金端严控外，房地产的开发贷审核也日益严格。早在去年10月， 层就对房地产各类融资行为严格要求。更早之前，资管计划等资金进入房地产受限； 层对房企发债进行分类管理。财经评论员马光远认为，多重因素影响下，对于房地产市场的预期在改变。
马光远指出，更重要的还是预期的改变。去年9·30到现在为止，整个政策的收紧、调控，使得市场的预期发生了 大的变化。目前大家已经认为房价像去年一样上涨已经没有可能，而且认为去年的热点城市房价出现调整也是大概率（事件），所以今年房产市场是多重力量作用的结果，一个是政策收紧，第二个是资金链，有一些房地产企业的资金链肯定会出现问题，第三个就是市场自身的预期。
对此，国海证券研报指出，央行货币政策收紧信号相当于进一步确认宽松周期结束。从过去美国和日本经验看，历次房地产泡沫破灭过程中，货币收紧都是至关重要的条件。此外，过去政策托底房地产或将成为历史。
国海证券研报认为，一方面，各地严格执行限购政策，限制房地产住房信贷，房地产成交量大规模缩减；另一方面，一线城市开始严格限制人口流入，各地两会期间一线城市纷纷提出2020年人口的控制线。这意味着一线城市房地产需求未来将不会再大幅增加，房价（包括一线城市）将可能迎来长周期拐点。
张大伟则认为，偏稳健、偏中性的信贷政策应该说是决定2017年楼市平稳的一个关键变量，而信贷，包括各个企业融资难的压力也会逐渐在2017年的下半年体现，如果有些企业在过去的一年拿了过多的“ ”，做了过多的 ，后期可能就会面临比较大的资金压力。
郭毅指出，从对行业影响看，调控政策是全方位的，也是偏严厉的，但一线城市的市场需求比较旺盛，同时楼市土地供应依然趋紧，在这种供需状况下，调控政策起到的是抑制房价过快上涨，抑制投机需求等，并不能改变一线城市房价的走势，而三线城市的房价依然处于平稳甚至下跌的态势，因此区域政策依然处于宽松状态，从整体看，“因地施策，分类调控”没有变化，从房价趋势看，楼市会企稳，而非出现拐点。
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近日，中国基金业协会叫停用于 16个热点城市住宅地产类资管计划备案，明确资管计划不得支付土地出让价款或补充流动资金。无独有偶，北京市银行业自律协会制定的相关公约被曝出，要求各行执行个人住房贷款利率不低于基准利率的0.9倍，并新增自2月8日起执行二套房贷款期限最长不得超过25年的内容。
多管齐下，是否意味着地产拐点已经到来？相关受访 表示，基金业协会叫停热点城市住宅地产类资管计划备案是较强的房地产资金收紧信号，信贷是决定短期房价的关键因素，市场预期的改变则影响长期走势。
资管计划叫停或将结构性影响房价
近日，中国基金业协会叫停用于 16个热点城市住宅地产类资管计划备案，明确资管计划不得支付土地出让价款或补充流动资金。同时强调不得直接或间接为各类机构发放 等违法违规行为提供便利。
文件重点聚焦在 于房地产价格上涨过快的热点城市普通住宅地产项目的产品，明确协会暂不予备案此类产品。这些产品包括但不限于以下5种方式：一是委托贷款；二是嵌套 信托计划及其他金融产品；三是受让信托受益权及其他资产收（受）益权；四是以名股实债的方式受让房地产开发企业股权；五是根据审慎 原则认定的其他债权 方式。
据协会介绍，从项目所在地来看，目前证券期货经营机构私募资管产品 房地产市场，存在投向为北京、上海、广州、深圳等16个房价上涨过快热点城市的情况，个别热点城市还较为集中。从项目属性来看， 项目目前多为普通住宅地产，而政策鼓励的保障性住宅地产项目占比偏低。
在此之前，证券交易所也相继明确房地产及产能过剩行业公司债券分类 的标准，表示若有有重大违法违规行为，在重点调控的热点城市竞拍 、哄抬地价，前次债券募集资金尚未使用完毕或违规使用募集资金的三类房企，将禁止发行公司债。而房地产企业发债募集来的资金不得用于购置土地。
对此，中国基金业协会相关人员表示，现阶段私募资产管理产品投向了较为集中的个别热点城市房地产市场，与当前调控政策不相符。此外，也存在提供融资用于支付土地出让价款、提供无明确用途的流动资金贷款等情形。
在此背景下，资金价格明显上涨。数据显示，1月融资利率科创与世贸拿下最低值为4.5%，这比2016年的3%～4%利率有明显上涨。具体来看，1月23日，华远盈都商业发行2035年到期的A、B、C长期债券，发行面额分别为2.9亿元、4.36亿元、0.1亿元，到2020年，融资票面利率分别为5.8%、6.3%、6.49%。但在2020年至2035年，需在票面利率基础上增加上浮基点，这也意味着，融资利率总体不低于票面利率。银控1月19日发行01、02三年期短期债券，分别也是以不低于7%票面利率融资1.1亿元和不低于7.4%票面利率融资6.3亿元，利率上浮明显。
中原地产市场总监张大伟对中国经济导报记者表示，房地产资金收紧信号明确。这16个热点城市占据了全国房地产成交20%以上，也是过去2年 数量最集中的区域，政策将明显提升当地融资难度。
亚豪机构市场总监郭毅则对中国经济导报记者表示，房地产是资金密集型行业，叫停资管计划备案对于房企融资有一定影响，但一线城市的地产商以大型央企为主，其融资渠道比较多元化，受资管计划影响有限，资管计划对于中小房企影响更大，而这些房企更多是区域型房企，在三四线城市中更多，因此，叫停资管计划对于一线城市房价影响不会太大，而对于三四线城市影响可能更大。
银行优惠利率收紧
除了资管计划进热点城市住宅被叫停外，在央行要求控制一季度新增住房贷款总量和增速的背景下，近日，北京市银行业自律协会制定的相关公约被曝出，要求各行执行个人住房贷款利率不低于基准利率的0.9倍，并新增自2月8日起执行二套房贷款期限最长不得超过25年的内容。值得注意的是，这是住房贷款年限在1999年央行调整个人住房贷款期限延长到30年后的首次回调。
对此，业内人士指出，二套购房者还款能力强，一般贷款周期相对较短，因此该政策实际影响有限，预期引导意义更大。
就在北京被曝出收紧房贷利率之后，天津、广州、青岛等城市相继出台了房贷收紧措施，重点调控的20个热点城市可能全面跟进。
天津近日被曝出招商、中信、浦发等银行的首套房贷利率均由原来的8.5折左右上调至9折，光大银行和兴业银行等上调至9.5折。而在1月时，天津各银行首套房贷平均利率是4.14%，位居全国最低。
融360相关人士表示，天津多家银行的首套房贷利率春节前后一直在酝酿调整，“目前按兵不动的银行也纷纷表示未来有上调的可能，由于暂无正式文件出台，尚未做调整”。
张大伟表示，缩短贷款年限和贷款利率小幅上调并非强制执行，具体的银行仍然有政策差别，至今依然有个别银行对 客户执行利率最低8.5折的优惠。另外，较认房同时认贷、提高首付比例等硬招来说，减少优惠的实际影响不大。
信贷是决定短期房价的最关键因素，目前来看信贷收紧趋势下，短期房价调控压力会加大，张大伟认为，这也意味着，银行贷款额度收紧，价格上浮，放款放缓将是常态。同时，判断2017年房价走势主要看资金价格和是否认房又认贷。如果认房又认贷，可以预期的是成交量还将有20%以上的跌幅空间，而房价的跌幅甚至会接近2014年。
张大伟指出，一方面是资金供给量依然较大，影响短期市场价格是房贷的松紧程度，目前看，各地虽有所收紧，但幅度有限， 是房贷额度相对依然宽裕。另一方面，从供需矛盾看，土地供应没有明显增加，“加法”难以落地，所以还是看“减法”对市场的影响。
有业内人士认为，现阶段房企融资来源、融资用途以及资金成本等方面开始收紧，若后续政策执行力度加码，房企资金在前期宽松环境下可以支撑一段时间，但是，一旦楼市预期真正转向，房企资金链将迎来“黑色时期”。
郭毅则指出，银行间市场利率上调导致银行经营成本增加，房贷利率优惠在收紧，利率优惠影响主要是新购房人群，因此，这种变化影响面较小，幅度也不太大，更多地是对于预期的影响，而对于实际购房成交的影响并不太大。
市场预期或有所转向
除了资金端严控外，房地产的开发贷审核也日益严格。早在去年10月， 层就对房地产各类融资行为严格要求。更早之前，资管计划等资金进入房地产受限； 层对房企发债进行分类管理。财经评论员马光远认为，多重因素影响下，对于房地产市场的预期在改变。
马光远指出，更重要的还是预期的改变。去年9·30到现在为止，整个政策的收紧、调控，使得市场的预期发生了 大的变化。目前大家已经认为房价像去年一样上涨已经没有可能，而且认为去年的热点城市房价出现调整也是大概率（事件），所以今年房产市场是多重力量作用的结果，一个是政策收紧，第二个是资金链，有一些房地产企业的资金链肯定会出现问题，第三个就是市场自身的预期。
对此，国海证券研报指出，央行货币政策收紧信号相当于进一步确认宽松周期结束。从过去美国和日本经验看，历次房地产泡沫破灭过程中，货币收紧都是至关重要的条件。此外，过去政策托底房地产或将成为历史。
国海证券研报认为，一方面，各地严格执行限购政策，限制房地产住房信贷，房地产成交量大规模缩减；另一方面，一线城市开始严格限制人口流入，各地两会期间一线城市纷纷提出2020年人口的控制线。这意味着一线城市房地产需求未来将不会再大幅增加，房价（包括一线城市）将可能迎来长周期拐点。
张大伟则认为，偏稳健、偏中性的信贷政策应该说是决定2017年楼市平稳的一个关键变量，而信贷，包括各个企业融资难的压力也会逐渐在2017年的下半年体现，如果有些企业在过去的一年拿了过多的“ ”，做了过多的 ，后期可能就会面临比较大的资金压力。
郭毅指出，从对行业影响看，调控政策是全方位的，也是偏严厉的，但一线城市的市场需求比较旺盛，同时楼市土地供应依然趋紧，在这种供需状况下，调控政策起到的是抑制房价过快上涨，抑制投机需求等，并不能改变一线城市房价的走势，而三线城市的房价依然处于平稳甚至下跌的态势，因此区域政策依然处于宽松状态，从整体看，“因地施策，分类调控”没有变化，从房价趋势看，楼市会企稳，而非出现拐点。