近段时间，英国宣布tuo欧在各行各业引起了极大的反响， 理财行业亦随之受到影响。作为专业财富管理公司，海银财富投研团队定期发布代表海银独立研究成果的文章和报告，阐述海银财富对市场和资产配置发展趋势的观点。 “Risk on/Risk off”是指一种普遍的市场情绪，risk on时， 者风险偏好较高，涌入股票、大宗商品等风险资产;risk off时， 者风险偏好降低，购入美元、日元、发达国家国债等安全资产。今年以来全球 者出现Risk off的迹象。今年以来全球主要股票市场跌多涨少，仅俄罗斯和巴西股市明显上涨；随着5月中国公布的主要经济指标回落、美元再次走强等影响，大宗商品价格冲高后再次回落。海银财富认为，之所以出现上述Risk off的迹象， 者潜在担忧点可以从以下几个国家地区来分析： 1.中国经济“L型”探底，走出泥潭靠改革。 增速创新低，民间 堪忧；信货币仍旧超发，通胀仍需防范；债务问题严重，不破则不立。经历今年迄今过山车式的经济表现，供给侧结构性改革已成 政策重心，标志性 事件是5月初人民日报登载“ 人士”对中国经济的讨论，实际上是在论证改革的必要性和紧迫性。当下中国经济正是需要“放眼量”，目光看长远，专注改革，唯有改革才能使中国经济突破发展瓶颈，使当前各种矛盾和问题迎刃而解。 2.英国退欧搅乱市场，欧盟内部分歧加大。6月23日英国退欧公投中“tuo欧”派胜出，英镑随之跌至1985年以来的低点，全球各大股市悉数大跌， 大涨，原油大跌，发达国家国债收益率继续下行。欧盟的状态越是分崩离析，越可能加剧地缘政治风险。美国加息多舛，“鸽”声愈发嘹亮。美联储自2014年初开始逐渐退出QE政策直至2014年底正式停止。耐心等待近1年后，美联储才在2015年12月第1次加息。资产负债表至今未见收缩，可见美联储一直比较谨慎。 3.金砖国家：印度除外全萎缩，高通胀低增长并存。2016一季度印度GDP同比增长7.95%。综合来说印度经济增长可期待性仍较高，但当下印度仍面临外贸疲弱以及通胀的困扰。巴西经济已连续8个季度萎缩，另一方面，更多人面临失业窘状。俄罗斯经济增长自2012年开始下滑，2015Q1-2016Q1连续5个季度萎缩，2016Q1俄罗斯GDP同比下跌1.17%。消费和 的下滑促成了俄罗斯经济的萎缩。 6月7日 银行下调全球经济增长预期至2.4%，此前1月时预计为2.9%。目前全球经济复苏仍较为乏力。在多因素共振的背景下，全球 者倾向于Risk off，美元、日元、长期国债、 等安全资产受到追捧。
近段时间，英国宣布tuo欧在各行各业引起了极大的反响， 理财行业亦随之受到影响。作为专业财富管理公司，海银财富投研团队定期发布代表海银独立研究成果的文章和报告，阐述海银财富对市场和资产配置发展趋势的观点。
“Risk on/Risk off”是指一种普遍的市场情绪，risk on时， 者风险偏好较高，涌入股票、大宗商品等风险资产;risk off时， 者风险偏好降低，购入美元、日元、发达国家国债等安全资产。今年以来全球 者出现Risk off的迹象。今年以来全球主要股票市场跌多涨少，仅俄罗斯和巴西股市明显上涨；随着5月中国公布的主要经济指标回落、美元再次走强等影响，大宗商品价格冲高后再次回落。海银财富认为，之所以出现上述Risk off的迹象， 者潜在担忧点可以从以下几个国家地区来分析：
1.中国经济“L型”探底，走出泥潭靠改革。 增速创新低，民间 堪忧；信货币仍旧超发，通胀仍需防范；债务问题严重，不破则不立。经历今年迄今过山车式的经济表现，供给侧结构性改革已成 政策重心，标志性 事件是5月初人民日报登载“ 人士”对中国经济的讨论，实际上是在论证改革的必要性和紧迫性。当下中国经济正是需要“放眼量”，目光看长远，专注改革，唯有改革才能使中国经济突破发展瓶颈，使当前各种矛盾和问题迎刃而解。
2.英国退欧搅乱市场，欧盟内部分歧加大。6月23日英国退欧公投中“tuo欧”派胜出，英镑随之跌至1985年以来的低点，全球各大股市悉数大跌， 大涨，原油大跌，发达国家国债收益率继续下行。欧盟的状态越是分崩离析，越可能加剧地缘政治风险。美国加息多舛，“鸽”声愈发嘹亮。美联储自2014年初开始逐渐退出QE政策直至2014年底正式停止。耐心等待近1年后，美联储才在2015年12月第1次加息。资产负债表至今未见收缩，可见美联储一直比较谨慎。
3.金砖国家：印度除外全萎缩，高通胀低增长并存。2016一季度印度GDP同比增长7.95%。综合来说印度经济增长可期待性仍较高，但当下印度仍面临外贸疲弱以及通胀的困扰。巴西经济已连续8个季度萎缩，另一方面，更多人面临失业窘状。俄罗斯经济增长自2012年开始下滑，2015Q1-2016Q1连续5个季度萎缩，2016Q1俄罗斯GDP同比下跌1.17%。消费和 的下滑促成了俄罗斯经济的萎缩。
6月7日 银行下调全球经济增长预期至2.4%，此前1月时预计为2.9%。目前全球经济复苏仍较为乏力。在多因素共振的背景下，全球 者倾向于Risk off，美元、日元、长期国债、 等安全资产受到追捧。