主题：（专访）《我的投资观和实践》作者LaoK接受采访

（专访）《我的投资观和实践》作者LaoK接受采访
《我的投资观和实践》这本网络广为传播的连载文章我想投资基金的朋友都不会陌生。很多朋友都访问过LaoK的博客http://laok2.blog.sohu.com）,和LaoK讨论交流过很多东西。有媒体将他称为“骨灰级基民”，那么大家对LaoK到底了解多少呢？
LaoK本名季凯帆，是位天文学博士，从美国回到昆明任教。大家对他的说法不一，都把他看成一个高手，但是，按他自己的说法是：“我的定位是一个基金概念普及者，我不是一个职业高手，不是一个资深股民，在中国的基金市场也不久，但我希望做科普工作，大众普及”。这正好也符合我们中国基金网（http://www.cnfund.cn）的宗旨，于是利用我们邀请他担任网站顾问的机会，对他进行一个专访。

问：你最开始是如何开始投资的？效果如何？
答：你知道，我的学术背景是和投资没有任何关系的，而且从小到大，我也没有受到过任何投资方面的教育。其实开始真正考虑这个问题完全是发现把现金放着抽屉里面是件很愚蠢的事情，比如女儿得到的压岁钱，难道我就给她一个信封放起来，等到15年后再把信封交给她吗？（笑）。
我最早是2000年开始在美国市场投资基金的。那时候刚刚是美国网络泡沫崩溃的时候，开始时非常的谨慎，而且对相关的知识知道的也很少，所以只选择了非常稳定的债券基金。后来随着美国经济的好转和自己对证券知识的理解和掌握才开始进入到激进股票基金行列。
在国内是大约一年前开始进入开放式基金的投资的。我运气非常好，正赶上了市场爆炸的一年。
我的收益就是一个平均市场的业绩水平。我从来也不指望去超越市场，也不指望获得所谓超额收益。同时，我也认为这些思想是和长期投资理念不符的东西。当你去追逐超额收益的时候，比如波段操作，就意味着你冒更多的不必要的风险。另外其实个人投资基金的收益多少是什么问题也说明不了的，因为这和市场总体情况以及基金经理的操作有关。市场涨跌、收益大小这都不是咱们能控制的。
所以在美国市场，我的收益也就是一个10%的平均状况，而去年的国内市场大家都知道-一个千载难逢的机遇。

问：在美国市场和在中国市场投资你感觉有何差异？
答：我想有很大的不同。
最直观的感觉是美国市场相对平稳。或者说开放式基金的波动，也就是短期风险情况要比咱们国内低得多。我没有仔细统计过，但感觉上美国市场涨跌1%出现的频率可能和咱们涨跌3%的情况类似。也就是说整个情况比较平稳。第二个应该说美国市场比较规范，比如基金类型和个性非常鲜明和稳定，而且品种齐全，这对投资者的选择就非常有好处，到底他们是有非常长的历史了。第三就是投资者相对比较成熟。一个是整个市场包括投资者通过漫长的投资历史已经比较成熟；另外一个方面是有关投资者教育的资讯也非常多，包括杂志，网站等等。这样，更容易让投资者成熟起来。市场和投资者一定是种孪生关系，要成熟，大家一起成熟的。还有就是也许美国证券市场和他们的国家的经济状况之间的联系比咱们国家要大一些。

问：你觉得目前国内基金市场怎样？是否应该加强基金投资者教育。
答：我的确是觉得机会和风险并存，而且机会和风险都很大。
中国作为世界新兴市场的一员，其孕育的机会不言而喻的，而潜在的风险也是有目共睹的。这也是所有新兴市场的特点，高收益伴随着高风险。
国内基金市场的发展，从我自己仅仅一年的经历就可以感到是非常非常快的，甚至快得让人眼花缭乱，难以适应。大家可以回忆一下，就2006年基金市场有多大的变化。从冷冷清清到风风火火，新基金的大量涌现，新资金的疯狂注入，我相信这是2006年年初没有一个人预见到的事情。这种快速发展显然是喜忧参半的。喜的当然是这种发展对我们中小投资人、对国家、对整个产业的帮助；而忧的则是“消化不良”。一方面是基金产业跟不上这种迅猛的发展，另一方面更危险的是投资者对基金产品、对市场、对投资本身在观念上的消化不良。从06年8月份以后市场连续5个多月的持续上涨，让太多的人变的疯狂起来。甚至简单地把基金等同于发财。借钱买基金的有，卖房子买基金的有，把所有存款全部投入基金更是很平常的事情。这是非常非常危险的!
这中间最大的问题就是投资者的教育问题。其实在我国大众之中，正确的理财观念和投资观念，甚至包括最基本的财务知识是非常匮乏的。咱们的正规教育里面是没有这个东西的。我经历了中国教育的所有阶段，从幼儿园到博士。但可以说，必要的财务知识却是零。咱们国家的确有很多知名的经济学家和市场人士，他们的确也是我们经济界的精英。但是我们必须要看到全民财务投资知识的贫乏，尤其当股票热或者基金热席卷全国的时候，这种大众基本知识的贫乏就显现出来。精英阶层和大众之间的差距是非常巨大的。但市场却不会管这些的，无论是对专家也好，对新基民、新股民也好，都是一视同仁的。结果在整个市场中最危险、最可悲的一定是那些毫无经验、缺乏知识的新手，那些糊里糊涂炒基金的人。而这些人实际上是比例最大的一个群体。
但是，基金这东西在美国叫共同基金，其实这是一个大家、所有投资人共同的一种投资。在整个市场不成熟的时候，基金公司为了他自己的发展和利益，必然要去迎合最“普遍”的思想和观念，而不去关心这种“普遍”观念的正确与否。这样到头来是损害了投资人的利益。去年年底的大分红浪潮就是一个明证。我想现在越来越多的人明白：市场不成熟，受害的最终还是咱们投资人。
那我想这种事情就变的很明显：对于咱们基金的投资人，为了咱们自己的利益也要努力去推广、普及正确的投资知识和理念。这绝对不仅仅是一个公益事业，而是一项为人为己、利人利己的事情。
然而这种基本知识的普及、基本理念的灌输，通常不是精英人士愿意做的，或者擅长做的。我们必须承认这种层次上的差异。你让一个诺贝尔得主来给小学生上常识课，未必会得到好的结果。事实上，咱们全民的平均的财务知识也不过是小学低年级水平。但这种教育却是非常非常有意义的事情，或者说真正造福千家万户的事情。所以也许咱们更多的需要一些幼儿园、小学的水平的财务老师来肩负财务知识的扫盲工作。

问：你觉得国内基金公司目前的基金知识普及做的如何？在你心目中那些基金公司做的比较好？
答：我认为基金公司应该是在基金知识的普及工作中担负最关键的角色。但非常遗憾，我不得不说咱们的基金公司普遍在这个方面做的不够。其实基金公司可以做很多事情去引导市场，帮助市场和投资人成熟起来。但是太多的基金公司却为了他们自己的利益去迎合市场上不成熟的思想。我想这种例子太明显了，比如拆分、复制、还有大比例分红。唯一的目的是就是用1元的净值去吸引那些不成熟的新基民。但基金公司其实非常清楚高净值和低净值根本不是选择基金的需要考虑的因素。看看那些促销广告，什么“五星基金，现在才卖块把钱”。这显然是误导投资人。市场不成熟，受害的不仅仅是投资人，基金公司也不会最终得益的。
如果说这方面做的好的公司，那我首推上投摩根公司。他们做的很多事情普遍受大家的好评，比如他们的巡回演讲；比如他们不参与那种归一分红，不搞拆分，不搞复制；还比如他们为了控制规模封闭热门的基金等等。也就是说，他们不但用宣传来普及基金知识，同时用他们自己的行动来让市场变得成熟。

问：你对第三方理财网站有什么看法？他们有多大的发展潜力？
答：第三方理财网站我认为是非常有前途的，而且在理财知识普及中，我也认为应该扮演非常重要的角色。当然基金公司责无旁贷，但是由于基金公司的特殊性，在基金公司的宣传中往往会带有浓厚的公司色彩，而第三方公司和网站却可以有效的克服这个问题，获得公众更多的信任。其实我个人的理财知识的学习就是从第三方网站上学来的。比如说美国晨星公司的“投资教室”栏目等等。公正、公平、公开、公信应该是第三方网站最大的优势。
从国内的情况看，理财网站一种是象新浪、搜狐这种大型门户网站的理财频道；一种是象金融界、和讯之类的专门财经门户网站；还一种就是象中国基金网（cnfund）这样的专业基金网站。但是总体来讲，这些网站的内容重复雷同的比较多。当然各自有各自的特色，如中国基金网（cnfund）的“货比三家”、“基金选秀”、“基金龙虎榜”、“风险测试”都是很有特色的工具。
从经营模式来讲，我认为象前两类的门户网站，无论是综合型还是财经类的，也许他们更多是希望通过访问量来加大广告的收益，而象中国基金网（www.cnfund.cn）这样的专业网站，我认为应该有更专业的特色和深度。比如我现在还是美国一个专门分析先锋基金公司的网站的注册会员，当然是缴费的会员。因为我有大量的先锋公司的基金，当然对他就非常关注，宁愿花点钱。我也曾经是美国晨星网站的注册会员，而且我从这些网站中真的得到了回报。我知道这点在国内还不成熟，但我相信会有那么一天的。就像几年前，网上购物还只是时髦的产物，但现在已经日益普及了。专业网站就是能把事情做的专业化，这就是优势和前景啊。

问：对于基金投资者的净值恐高问题您怎样看待？
答：这个问题是我不遗余力的，重重复复讲的问题。恐高症完全是一个错误，是彻彻底底的错误，没有一点道理的东西。这东西其实容易从逻辑和数据上讲清楚的，唯一可能的问题最多是一个心理障碍而已。
但在对待这个问题上，我对一些基金公司的行为是非常有看法的。他们应该担负起培育市场的责任，而不是纵容这种错误观念的蔓延。最近很多大分红的广告，我认为是非常不负责的，完全是误导投资人。

问：对于基金的选择，请问您是怎样选择的？
答：这不是一个简单的问题。但我想有两个关键，一个是你的投资期，一个是你的心理风险承受能力。两件事情决定了你投资的方向，比如是激进型的、还是稳健型的，也就是决定了你股票基金和债券基金的比例。当然在这个基础上，还可以更细致的考虑，包括大盘基金和小盘基金的比例，蓝筹基金和成长基金的平衡等等。有了这些原则再去考虑基金的具体选择。这时候，我就非常喜欢使用晨星网站了。

问：对于基金投资，你觉得哪些问题是应该重点注意的呢？是长期（包括定期定额）好还是短线好？
答：有两点是投资基金的基本准则：1，用闲钱；2,长期投资。
短期的投机，甚至借钱来炒基金，是非常非常危险的事情！基金本身就是长期投资的理财产品，不是用来短期炒作的。违背了这个原则，市场一定会用某种方式惩罚你的。
定期定额投资是我非常非常喜欢的投资方式，也是我采用的一个方式。随着市场的震荡，我相信大家和逐步体会到其魅力的。

问：听说你很钟情于晨星，你有哪些经验可以向大家推荐呢？
答：大家都知道晨星评级，但其实在晨星网站上除了评级还有很多的东西，包括每个星期发布的不同周期的业绩排名；基金统计指标，如各种系数；还有晨星的风险评估以及投资风格箱。这些东西对投资者选择基金都非常有用的。
当然晨星上的所有内容都是代表基金的过去，不代表未来。但是我认为，虽然过去的业绩不代表未来，但如果我们不参考历史，我们用什么来预测未来呢？好学生继续是好学生的概率会比差学生变成好学生的概率要大啊（笑）。