经济学家樊纲刚刚做出了一个总结，说是当前房地产市场上流传着的两个似是而非的观点都不对，一个是一些券商分析师认为造成目前房价问题的原因是货币太多，二是很多房地产商所说的土地太贵。
“但事实上，这两种观点都是站不住脚的，相对于需求，我们的货币并不比过去多；另外，很多房地产商说，房价高是因为地价高，现在的地价高于过去的房价。那我就问一个基本的问题，各位做企业的，这地价不是你拍出来的吗？你要不是预计未来的房子卖得比现在好，你为什么拿这个地？”
樊纲的双重否定，一是否定了单方面的货币原因，一是否定了土地太贵。但是，我觉得，樊纲并没有能够否定，一线城市的土地实在是供地太少。
根据光大证券经济学家徐高刚刚引用的一份数据，“今年前11个月，全国100个大中城市土地总供应量同比下降8%，跌幅相比去年温和收窄。但同期，北上广深4个一线城市的土地供应总量却同比下降27%，跌幅大大超过全国平均水平。”
开发商为什么要抢地抢成“ ”，一方面是的确不差钱，今年业绩太好，“9·30”之前银行贷款发债等资金成本也低也充足；但是更重要的原因，恰恰是对于他们房价看好的是一些热点城市的土地供应的担忧，如果没有地，房地产生意就转不起来，那就等于他们手里有一部生产机器干脆就停产，无米下炊嘛。
“9·30”之后，各地政府对房地产的调控升级，先是重启限购限贷，然后是严查房地产商的 ，购房者的 ，总之除了限购之外，大部分措施都是从降低房地产市场的 入手的，也就是说从货币因素入手；同时，对于土地供应而言，倒是延续了原来的措施，甚至是因为担心拍出来的 太多，供地更谨慎了。
我觉得在这样一个局面下，市场上对于房价如此之高到底是货币太多还是供地太少的争论，有可能在2017年见出分晓，在这里我们并不能给出一个肯定的答案，毕竟在2015-2016年的一二线城市的房地产牛市当中，货币因素和土地因素都存在，很难分清到底哪一个是最根本的原因。
有意思的是，就在今年“9·30”房地产调控启动之前的9月27日，我在《地平线》专栏中写过一篇《房地产的泡沫有多大？分歧比你想象的大得多》引发了一定的关注。
当时我拿来做对比的，一个是海通证券的姜超团队，一个是光大证券的首席经济学家徐高。
现在姜超已经是海通证券的首席经济学家了，当时他的团队给出了一个博眼球的结论，“2016年或是中国地产市场的历史大顶”。
这个结论的核心逻辑是人口见顶论加上 极限论，“中国年轻人口数量已经见顶，按照全球经验看意味着地产销量和新开工出现拐点，因而2016年的地产销量激增与人口角度的需求无关，而是金融加 下的投机现象。2016年居民拼命贷款买房，月均房贷接近5000亿元，买房 率也超过2倍、房贷/GDP已达8.6%，均接近或超过美国2007年的历史峰值，表明中国居民购房或已将 用到极限，2016年或是中国地产市场的历史大顶。”
而当时徐高的观点是，房价上涨的根本动力不是货币而是土地，一线城市房价上涨背后有坚实的基本面因素。“由于我国较高的首付比率，我国地产市场的 率还是远低于股市和债市”，“（货币紧缩或者限购限贷）只是对需求的短期抑制，而非真正消灭，货币紧缩同时还会打压地产 行，导致两三年后地产市场更为严重的供需失衡。于是，每一轮紧缩都为下一轮房价报复性反弹埋下了种子。”
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经济学家樊纲刚刚做出了一个总结，说是当前房地产市场上流传着的两个似是而非的观点都不对，一个是一些券商分析师认为造成目前房价问题的原因是货币太多，二是很多房地产商所说的土地太贵。
“但事实上，这两种观点都是站不住脚的，相对于需求，我们的货币并不比过去多；另外，很多房地产商说，房价高是因为地价高，现在的地价高于过去的房价。那我就问一个基本的问题，各位做企业的，这地价不是你拍出来的吗？你要不是预计未来的房子卖得比现在好，你为什么拿这个地？”
樊纲的双重否定，一是否定了单方面的货币原因，一是否定了土地太贵。但是，我觉得，樊纲并没有能够否定，一线城市的土地实在是供地太少。
根据光大证券经济学家徐高刚刚引用的一份数据，“今年前11个月，全国100个大中城市土地总供应量同比下降8%，跌幅相比去年温和收窄。但同期，北上广深4个一线城市的土地供应总量却同比下降27%，跌幅大大超过全国平均水平。”
开发商为什么要抢地抢成“ ”，一方面是的确不差钱，今年业绩太好，“9·30”之前银行贷款发债等资金成本也低也充足；但是更重要的原因，恰恰是对于他们房价看好的是一些热点城市的土地供应的担忧，如果没有地，房地产生意就转不起来，那就等于他们手里有一部生产机器干脆就停产，无米下炊嘛。
“9·30”之后，各地政府对房地产的调控升级，先是重启限购限贷，然后是严查房地产商的 ，购房者的 ，总之除了限购之外，大部分措施都是从降低房地产市场的 入手的，也就是说从货币因素入手；同时，对于土地供应而言，倒是延续了原来的措施，甚至是因为担心拍出来的 太多，供地更谨慎了。
我觉得在这样一个局面下，市场上对于房价如此之高到底是货币太多还是供地太少的争论，有可能在2017年见出分晓，在这里我们并不能给出一个肯定的答案，毕竟在2015-2016年的一二线城市的房地产牛市当中，货币因素和土地因素都存在，很难分清到底哪一个是最根本的原因。
有意思的是，就在今年“9·30”房地产调控启动之前的9月27日，我在《地平线》专栏中写过一篇《房地产的泡沫有多大？分歧比你想象的大得多》引发了一定的关注。
当时我拿来做对比的，一个是海通证券的姜超团队，一个是光大证券的首席经济学家徐高。
现在姜超已经是海通证券的首席经济学家了，当时他的团队给出了一个博眼球的结论，“2016年或是中国地产市场的历史大顶”。
这个结论的核心逻辑是人口见顶论加上 极限论，“中国年轻人口数量已经见顶，按照全球经验看意味着地产销量和新开工出现拐点，因而2016年的地产销量激增与人口角度的需求无关，而是金融加 下的投机现象。2016年居民拼命贷款买房，月均房贷接近5000亿元，买房 率也超过2倍、房贷/GDP已达8.6%，均接近或超过美国2007年的历史峰值，表明中国居民购房或已将 用到极限，2016年或是中国地产市场的历史大顶。”
而当时徐高的观点是，房价上涨的根本动力不是货币而是土地，一线城市房价上涨背后有坚实的基本面因素。“由于我国较高的首付比率，我国地产市场的 率还是远低于股市和债市”，“（货币紧缩或者限购限贷）只是对需求的短期抑制，而非真正消灭，货币紧缩同时还会打压地产 行，导致两三年后地产市场更为严重的供需失衡。于是，每一轮紧缩都为下一轮房价报复性反弹埋下了种子。”
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