主题：20130201自习课堂

     两个月前，A股处于极度低迷的格局，指数也进入了久违的“1时代”。那时候更多的人会想到这一个问题：谁造就了A股的 ？然而，两个月之后，A股却像打了兴奋剂一样，持续走高，短期累计涨幅已经超过了20%！这时候，更多的人也会想到这个问题：谁造就了A股的 ？同样一个问题却出现在两种截然不同的行情之中，那么究竟是什么原因产生如此巨大的差异呢？

    回顾两个月之前，中国股市可谓是弱不禁风。经历了2010年14.31%、2011年21.68%的年跌幅后，2012年前11个月的走势的确令 者感到沮丧。究其原因，笔者郭施亮认为主要存在以下几大因素，

 其一是持续性的扩容压力使市场饱受煎熬。以流通市值为例，2001年A股市场总市值仅有4万亿元，2005年A股流通市值为8500多亿元。
  然而，经历了股改后，市场流通市值却发生了重大改变。以2008年为例，A股市场流通市值达到3.61万亿。截至目前，A股流通市值已经达到17万亿！

 其二是资金面偏紧，相关政策限制了市场做多的信心。自去年下半年以来，管理层以公开市场操作方式替代以往的降准降息，而频繁的逆回购操作也证明了此点；其三是国内经济出现持续性低迷的状况，制约股市上行的空间。虽然普遍观点认为经济运行深刻影响着股市的走势，但是对于不成熟的股市而言，经济对其影响力相对较弱。

  以近期的A股为例，尽管国内经济于去年10月份开始出现回暖的迹象，但是股市下行至12月初才见到真正的大底。除此之外，还有国外的一些不明朗因素也是成为A股的阻力之一。

  既然当时基本面、政策面和资金面如此疲软，那么为何12月份以来A股却表现得如此强悍呢？笔者郭施亮认为股市回升离不开经济、政治和资金面，也可以这样认为，政治决定着经济，而经济也决定着资金的宽裕程度，进而影响到股市的涨跌。

 上文提及的经济下行问题导致2012年的股市在大部分时间里处于低迷的格局。然而，随着去年下半年以来一系列稳增长措施的推进，经济也于9月份出现探底回升的迹象。以PMI、进出口数据等关键性数据为例，自9月份以来均出现了明显的探底回升走势。正如文章所说，在不成熟的市场中，经济对股市的影响力相对较弱，具有滞后性。那么，就可以很好地解释为何经济在9月份见底，而股市却在12月份触底回升的原因了。

   另外，停发IPO也是本轮反弹行情的主要原因之一。扩容融资成为市场的重大压力，而持续性的融资行为也使市场的 信心降至冰点。根据历史数据统计，历 共出现了七次停发IPO的现象。回顾历次停发IPO后的走势，上涨的概率很高。而近期作为第八次的停发IPO，也对市场产生了积极的影响。虽说长期停发IPO的市场属于不健全不成熟的市场，但是对于长期积弱的A股来说，停发IPO也算解燃眉之急了。

 当然，汇金持续增持、管理层扩大QFII 额度、外资持续唱多、产业资本持续增持等现象也对A股的见底产生重要的影响。而在全球宽松的大背景下，热钱的持续性流入也为A股点上了一把火。

   不可否认，中国股市已经被激活了。但是在持续性的上涨行情中，我们必须保留一份清醒！

     虽然大盘在2月份有调整的必要，作为个股板块来说依然会精彩不断，中小板和创业板指数已经早于大盘调整，说明中小板个股和创业板个股已经做好‘歇脚’的准备；主板市场个股的超跌反弹依然呈现扩大化局面，毕竟板块的轮动会成为大盘的调整的节奏。对于一些股龄较老的个股依然不可以重仓。 

      另外只要港股、美股不出现快速变盘A股的风险不会集中释放，毕竟港股的风险会直接造成A股的多米诺骨牌，美国股市的走势已经超越多年的高点，距历史高点仅有230点，说明美国经济已经先于中国经济复苏，而对中国经济的带动确实存在，可是中国经济并没有进入良性循环，对于股市来说反弹依然会延续，不过反弹的角度已经开始有所转向，上行的角度会逐渐变缓， 是当大盘再次出现1356亿以上的‘阴量’是一定注意控制风险，只要连续三天击穿10日线的支撑短线便可以说‘再见’，否则可以适当的持股，谨防大盘出现‘进二退一’（涨俩月回一个月）的走势。

   ‘不知绿叶谁裁出，二月春风似剪刀’，中国股市的也会在早春中用走势诠释新春的绿芽，可是只要外部环境不出现春寒A股依然或寒梅含笑风雪中，其实这不是A股自身的运行规律，是港股给A股一丝笑脸，因此看住港股、美股的走势至关重要。    

资金净流入前5的板块；有色金属2.49亿、电力1.92亿、供水供气111.2万，剩余板块资金全部净流出。

资金净流出前5的板块；房地产1.49亿、电子信息3.95亿、银行3.39亿、酿酒食品3.3亿、化工化纤3.18亿。

                 周四大盘以红盘开盘，小幅冲高后受抛压回落，沪指全天围绕2380点 波动，尾盘沪指小涨2个点，深成指跌幅1.19%，虽然沪指勉强翻红，但深市已经有调整迹象，今日是2月第一个交易日有逢周五，大盘如何运行？ 者如何操作？进入今日的深度分析；

               先回看下周四盘面板块情况；周四板块普跌，电力、有色涨幅居前，保险、券商、银行起到护盘作用，房地产板块跌幅较大，该板块跌幅达到3.67%，其余板块跌幅不大，虽然盘面走势偏弱，但是个股仍有接近20家涨停，同时也出现了6家跌停，说明接下来个股会有独立行情，但是普遍调整的趋势越来越浓。

                回看下技术面；周三沪市收出一颗高位阳十字星，深市收出一颗中阴线，大盘均线继续呈强势，日线的KDJ指标和MACD指标都没有调整迹象，同时30分钟和60分钟的小分时图还有上升的迹象，技术上看指数不会有太大波动，但毕竟指数离下方均线太远，短线可能有回踩均线的趋势。

           回看下量能情况；周四沪市成交 1162亿，深市成交963亿；周三沪市成交1248亿，深市成交1050亿；周二沪市成交1249亿，深市成交1086亿；周一沪市成交1169亿，虽然周四较周三的量能略有萎缩，但是本周总体量能变化不大，但是周四是卖多买少产生的缩量，这样的缩量会继续延续，从量能上分析今日大盘会继续缩量调整。

                 回看下资金情况；周四资金净额58.33亿；周三大盘资金净额-13.63亿；周二大盘资金净额 +25.63亿；周一大盘资金净额 +33.30亿；上周五资金净额-56.37亿、本周前两个交易日结束了资金净流出，周三资金重新净流出，但是周四大幅净流出，昨天交代了【净流出小于20亿对后市涨跌没有影响】但是周四净流出56亿说明有主力在高位出局，所以今日主力资金会继续出局。

             综合以上分析；大盘看似强势，但调整的味道越来越浓，今日是2月第一个交易日又逢周五拾金客认为‘二月注定是开门黑’首先最近护盘的权重板块已经有筋疲力尽的感觉，周二银行、券商、保险勉强翻红，一直强势的地产板块已经进入杀跌状态，一旦权重板块调整盘面会出现恐慌盘；在一点就是之前权重板块护盘每日权重板块有有资金大幅净流出，然而周四几乎 权重板块的资金全部大幅净流出靠前，最后是盘面热点起不到带动作用，正所谓孤木不成林，所以今日大盘调整概率极高，二月注定是开门黑。

              最近几个交易日拾金客连续强调大盘的系统性风险，虽然指数没有调整，但是二八行情明显，个股开始分化赚钱效应减弱，一不留神还有挨套的风险，所以目前不论大盘如何诱多， 者都应该保持谨慎心态，切记追涨，主力出局前定会拉高或者原地不动边拉边走，尽管本轮指数有向2450点冲击的可能，但目前有阶段性调整的趋势，所以今日继续只看不动。