2005年的股权分置改革成为影响中国资本市场最重要的事件之一，而随着一系列改革措施的最终实施，当时普遍认为中国股市已经脱胎换骨了。然而，经历了数年时间的考验，中国股市脱胎换骨的说法却受到了质疑。

  笔者郭施亮认为，不可否认，当时的改革对中国证券市场产生了巨大的影响。首先是对证券市场的机制产生极大的促进作用，从而进一步完善了相关体系的建设。其次是减缓了股东之间的矛盾，中小 者的权益得到了部分保护等。当然，股权分置改革对市场形成的巨大扩容压力，也是导致近年股市阴跌不止的主要原因。

   自2005年股改后，中国股市也进入了全流通的时代。由于股改解决了上市公司大股东的流通兑换问题，必然导致大股东与中小 者巨大的成本差异。然而，大股东凭借着极低的持股成本和巨额的持股数量，对上市公司占有着绝对的控制权。无论是资金 ，还是消息渠道，一般 者都难以与大股东抗衡，从而直接加剧了双方的矛盾。当限售股满足解禁的时间，源源不断的限售股将涌出市场，无限期地冲击上市公司的股价。

 因此，虽然股权分置改革解决了流通股与非流通股长期并存的状况，但是也以极端的速度导致市场大幅扩容。根据数据显示，2005年股改前市场的流通市值仅为8570亿元。而到了2008年，A股的流通市值达到了3.61万亿。截至昨天收盘，A股的流通市值已经达到16万亿！若以05年的流通市值对应点位来看，当时的平均点位约1200点。如今A股的流通市值暴增近20倍，指数点位却上涨不足1倍！可想而知，巨大的扩容压力导致A股市场缺乏了原有的魅力。

 近三个月，A股出现了久违的单边上涨行情，A股走牛的言论再一次兴起。然而，面对这一次快速上升的走势，市场大多理解为“人造行情”。笔者郭施亮认为，IPO停发是支撑本轮反弹行情的内在因素。国内经济出现探底回升的格局是本轮反弹行情的根本推动力，奠定了良好的底部基础。而全球实行无限量化宽松政策也为A股走强提供了较好的外部条件，也带动了市场资金面的活跃。然而，“人造行情”一说并不为过，毕竟当前支撑A股反弹的因素并不是最根本的。当股市出现向上反弹的时候，市场往往遗忘过去存在的负面消息，而故意强化利好消息的刺激作用。

   纵观中国股市22年的走势，基本呈现出熊长牛短的格局。尽管期间进行了不少的改革，但是改革后的A股依然没有保护到 者的切身利益。长远来看，中国股市更像是一台吸钞机器。作为一种重要的 渠道，却没有起到还富于民，合理增加居民收入的作用，中国股市很难脱胎换骨！至于何时才能实现脱胎换骨的目标，目前来看路还远着呢！

   消息面：全国政协委员、上交所理事长桂敏杰于3月6日15点20分召开记者问答会；上交所将为争取推出“个股期权”做积极准备！而且在提高市场交易效率的同时，还在评估和研究有关T+0制度的配套方案。最后在回答大家都关注的IPO合适开闸的问题时表示；IPO未暂停只是放缓节奏而审核仍在进行之中！财务核查之后应该会考虑IPO开闸事宜，这也是证监会官员就IPO问题，在近期首次作出的明确官方表态。

   解读；此大重磅利空或将终止市场反转幻想！

  后市研判：

 自从上证指数遇阻2444点墓碑线回落以来，行情基本可以宣告单边修复的翻篇！

  那么在一季度余下的交易时间段里，大盘进入震荡整固将是大概率的事件。从盘面看在近两周的时间内，股指频繁震荡大跌大涨互相交替。此种现象背后其实也与整个政策面遥相呼应；为了应对金融危机的高峰期的到来，今年中国将实施相对收紧的货币政策。

  故此对于近期可能出现的反弹， 者还是应持相对谨慎态度。另外从时间周期看；周四将是2444调整以来的第13个交易日，技术上也是重要的螺旋周期的转折日。那么大盘在时间周期和重大消息叠加共振的同时，今日盘面究竟会出现何种的惊天巨变呢？

   璟轩怀古认为：周四早盘股指可能还有惯性冲高的假象，但是沪指在冲击20日均线2365压力的同时，市场随时可能构筑第二个头部形态！不排除再度复制周初"黑色杀跌"的故事！战略潜伏；大盘只有深调至2214年线过后才会创新高！

   连续两天的上涨，似是给人吃了一颗定心丸，但细细一看，能盈利的人不是很多。昨天的情况是金融板块开始分化，最近持续性最好的节能环保偃旗息鼓，一些冷门股与老题材开始活跃，我总觉得这不是好现象， 是金融板块中的龙头平安银行昨天的盘中给我的感觉是已开始造顶，是否主力部队已开始撤退了呢？今天得好好观察这几个方面的现象，以求进一步的证实，如果今天这种现象还延续的话，那问题就大了。

 现在感觉不能确定的地方就是煤炭与有色已是那么低的位置了，还有保险向上的话也还有反弹的空间，它们会不会成为后期护盘的力量呢？若成功成为护盘力量的话，大盘的生命将会得到延长，否则，光靠银行与券商我看作用已不大。昨天的金融板块就给人一种夕阳西下的感觉，是在蓄力还是在振荡派发呢？两三个交易日后将会明朗，从盘口看，更像是后者。

 我 留意个股主力资金的动向，发觉很多前期很激进的个股主力都已转向做空派发了，主力正在把筹码尽可能地交给看多的散户，依此看的话，一张大网正在悄悄向散户撒开，就等贪吃的小鱼小虾钻进来了。至于什么时候收网，目前还不能确定，因筹码的派发与收集一样需要一个过程，这个过程需要一个相对好的市场环境相 。

   个人观点，不作 依据。支持者，顶一个，反对者，乐闻其见。