主题：20130308自习课堂

  【前言】同样的精力做一件事，小小的做个改变就能让结果好几倍，这样的改变值不值得呢？文章取邪乎的名字是投其所好，不得不为，为的就是点击率提升好几倍。

     名字取得的确是邪乎，不合我的性格，不过合我的想法。2013年有很多事我们能看得见：1、新股会开闸的；2、债券融资市场小型债务危机肯定会爆发；3、货币政策难以再加大力度投放；4、房地产未必能很好；4、美元因素等等。

     让我们一条一条的分析：

1. 新股会开闸吗？去年9月就停的新股，到现在近半年，时间不短，再算到6月份将近9个月停新股，时间很不短。一旦新股开闸，新股每个月抽水几百亿资金，市场能受得了吗？还有人敢做盘吗？木有呀。我想不会有资金做炮灰吧。这次新股偷偷的停做得不够大气，停就停，说什么核查。那年年初申报新股的公司不要重新接受报表的核查？9月份就说新股停发几个月， 者那就会都懂的。
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3. 债券融资市场小型债务危机应该有1、2起违约事件。超日太阳的债券是对付了，明年呢？无锡尚德的债务呢？都是地方或央企兜底，总有一天会兜不住。民企几十亿债务，如果地方政府没钱，那怎么办？
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5. 最近周小川表态，对2013年流动性有明确的指导意义。周小川表示，尽管今年货币政策相对收紧，但能够正常支持政府工作报告所提出的经济增速和物价水平，与今年中国定下的经济增长目标和物价水平调控目标是配套的，是相对于高峰期减少一些。也就是说，像去年下半年至今年初这种大规模投放是不会有了。为什么去年下半年又开始大规模投放货币？就是因为实体经济又不行了。不行就放钱，就像打急救针。是不是抗药性会越来越强？
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7. 美元步入牛市是迟早的，美国股指创新高，为什么？都是美元强势，制造业回流美国所致。一旦形成趋势性常态回流，国内流动性会受到极其严峻的考验！中国房地产市场能承受吗？不好说呀！

美元指数正在走极长的慢牛

    从以上几点看，这次行情是主力明确知道新股会停发，借助年初货币投放较大，找着市盈率低的银行股猛拉短快行情。我在前几年的文章一直说一件事，2015年前不会有超过3个月以上的上涨趋势。原因很简单，经济面不支持，资金面更支持不了。这次行情就是短快的突击战，和2010年10月，2012年年初的没有任何区别。所以，这次头部形成，没有一年时间是难以消化的。

     周一银行、地产、煤炭有色等等集体 ，周二拉回来的只有银行，其它的还能涨回来吗？不可能了，涨不会来说明就没有资金关注，也没有资金敢关注。银行一只能独秀吗？更不可能。前面说过，焦炭。螺纹的流动性背景和股市是一致的，塔门做头股市也好不了。

   股市跌幅算小的，万幸呀！

    成也IPO，败也IPO。回顾去年12月初以来的反弹行情，IPO停发是支撑行情走好的主导性因素。根据历史数据显示， 出现了多次IPO停发的事件，但是多以上涨为主。可见，IPO停发的确对股市形成较强烈的刺激作用。

    1990年12月19日，上证指数正式发布。豫园商城、凤凰化工、飞乐股份、飞乐音响、爱使股份、真空电子、申华电工和延中实业作为第一批上市的股票，也被市场称为“老八股”。22年后，沪深市场的上市公司达到了2464家，较1990年的股票数量暴增了300多倍！而流通市场方面，从2005年的8570亿飙升至当前的16万亿以上！

  长期重融资、轻回报属于中国资本市场的一大怪象。根据去年的数据统计，近十年A股IPO以及增发融资合计规模达到3.51万亿，而A股市场的现金分红仅2万亿元，融资是现金分红的1.76倍。不过这一被动的现象在近几年有所改善。今年年初有 人士表示，去年境内上市公司分红4772亿元，同比增长22%。A股长期轻视回报的现象似乎有转变的迹象。

 尽管如此，A股长期重融资的现象依然没有得到明显的改变。虽说IPO已经停发数月之久，但是在市场过度关注融资的同时，再融资现象又成为影响股市的关键性因素。以去年为例，在2012年前十个月的时间里，再融资余额达到了IPO金额的2.81倍。又以近期为例，2013年年初至今有46家上市公司发布了再融资预案，预计抽血达到1073亿元。可想而知，股市的融资以及再融资现象对二级市场的影响是 大的。

 值得一提的是，当IPO重启后，包装造假上市等一系列问题又会频繁出现。当然，管理层对待这种现象也开始采取严厉的行动。以今年年初为例，针对日益恶化的包装造假上市等一系列问题，管理层开始实行专项检查行动，将对财务造假、隐瞒实情等机构企业进行严惩，此举也被市场称为IPO 最严格的审核。但是，笔者郭施亮认为，IPO专项检查行动仍需继续观察。因为包装造假上市等相关问题属于中国资本市场长期存在的问题，短时间内要想达到明显的效果是一件不容易的事情。未来还需要加强处罚的力度，同时进行严格的监控，这样才能够达到最终的效果。

  当前，IPO已经绑架了中国股市。股市的涨跌几乎与IPO有着密切的联系。虽说不能融资的股市是一个不健全的市场，但是在不适当的时间恢复IPO更是一种不理智的行为。

 昨天的中阴线虽然跌幅不是很大，但杀伤力很大，我们可以从中小个股的跌幅中可以感受到。从金融板块的个股来看，大多个股已退守到短期的第一道防线，能否守住未得知。而昨天强势的煤炭有色与白酒股，我在前面就说过了，疑似有资金进入，但量多少不知道，近期是考察这个问题及寻求资金进驻的意图的好机会。

 短期还不敢看大盘连续的大跌，因煤炭有色与白酒的低位很难与金融形成大幅的下跌共振，但现实会是怎样不知道。而中小个股的机会可以说至少短期已没有，这点我在上周四时就指出。

  短期风险主要集中在前期涨幅大的中小个股，大盘能否化解短期的风险取决于两个关键因素相互 ，缺一不可：

一是金融板块能否成功企稳。就短线来说，金融股有企稳的可能，因第一道防线是在房地产利空情况下构筑的，若直接击穿这道防线，将再下一个台阶，那对多头来说是 不利的。
二是昨天活跃的煤炭有色与白酒能否延续。从各个蓝筹板块来看，就只有它们有上涨空间可以操作了，大盘要上行的话，不靠它们靠谁。昨天的一日行情不能说明问题，持续性才是关键。

 最好的防守是进攻，多头是选择防守还是选择进攻呢？多头对煤炭有色与白酒有多大程度的控盘？这些问题将在接下来的两三个交易日内出答案。

 短线若有机会，比较确定而又相对安全的就在煤炭有色与白酒，若再拉金融而煤炭有色与白酒不拉或调整的话，及早走人。

 个人观点，不作 依据。支持者，顶一个，反对者，乐闻其见。

   这实际上已经是证监会官员近期第二次谈论“再融资审批权下放”的话题了。此前几天，在证监会于2月28日召开的媒体通气会上，对于再融资是否下放至交易所来审核，证监会有关负责人表示，和IPO相比，再融资确实有其特点。比如已经有持续的信息披露，其经营情况 者较为了解，市场分析跟踪也较为充分。因此，对于再融资审核机制，确实是应该和IPO审核机制应该有不同安排。

   就证监会的责任来说，证监会该做的事情就是制订规则，然后监督法律法规制度的落实情况，抓坏人。所以再融资审批确实不是证监会应该做的事情。一直以来，证监会之所以坚持对再融资进行审批，主要是基于中国股市并不成熟的缘故，证监会的审批在一定程度上可以起到为中国股市把关的作用。

   当然，就把关的效果来看，还是很难让 者满意的。再融资泛滥成灾的事实，不仅让市场感受到很大的压力，更是让中国股市进一步烙下了圈钱市的印记，股市的 价值因此进一步削减。实际上，最近几年，再融资已成为中国股市的“第一圈钱利器”，其融资金额已远远超过了IPO。如2011年，A股市场IPO筹资规模为2825.07亿元，而当年共有179家上市公司完成定增，募集资金高达4368.5亿元，总规模超过IPO募资规模逾五成。2012年，A股市场共融资6323.11亿元。其中，155家公司首次公开募股（IPO）融资1060.39亿元；273家上市公司再融资5262.72亿元。而截止2月24日，今年已经有35家上市公司实施增发再融资，再融资额达到893.3亿元，较去年同期的328.8亿元再融资增加了171.68%。

   就是在这种背景下，如果将再融资审批权下放到交易所， 者更加充满了担心，担心上市公司会在沪深交易所这两个平台上展开“抢钱大赛”。毕竟在有证监会把关的情况下，上市公司再融资就毫不手软，如果没有了证监会的把关，股市还不成了公共牧场？

   所以，尽管从大的趋势上来说，证监会将再融资审批权下放到交易所是不可避免的事情，但在再融资审批权下放之前，证监会有必要进一步规范上市公司再融资制度，为上市公司再融资行为立法三章，让上市公司再融资与圈钱告别。

   其一，对上市公司再融资金额加以控制，把上市公司的再融资金额与上市公司给予公众 者的现金分红金额紧密地结合起来，规定上市公司的再融资金额不得超过前次融资以来上市公司给予公众 者现金分红总额的两倍。

   其二，在再融资方式选择上，规定上市公司再融资以配股为主，凡符合配股条件的公司，其再融资方式必须选择配股。

   其三，严格控制定向增发，定向增发仅限于上市公司并购重组。其财务融资部分，除了面向大股东与战略 者的现金融资部分，向其他特定对象进行的现金融资，也一并纳入到与上市公司给予公众 者现金分红挂钩的金额中来。

   只有再融资制度完善了，再融资审批权才能下放到交易所。

消息面

 3月7日，证监会副主席姚刚在接受媒体采访时表示，目前财务审核已经进入最重要的时刻，原则上3月31日截止日之后，IPO就将重启。有关人士认为，IPO重启须待在审企业财务专项检查工作全部整体完成之后。专项检查工作分为两个阶段，第一阶段为自查阶段，要求中介机构、发行人在3月31日之前完成自查并上交自查报告；第二阶段为抽查阶段，由证监会对自查情况进行核查，这项工作须在6月底前完成。两个阶段整体完成之后，才可能重启IPO。

多地收紧公积金政策，业内称为调控加码前奏。

周四盘面分析

周四大盘小幅低开，早盘窄幅震荡，午盘震荡下跌，尾盘有所回升。截止收盘，上证综合指数、深圳成分指数、中小板指数、创业板指数全部下跌，沪指以小阴线报收，相比于前一个交易日成交量基本持平，沪市单边达到1260.86亿元的近期平均水平，两市大单合计净流出91.9亿元。盘面上煤炭石油、 、稀缺资源、房地产、风险警示板、水泥、钢铁、外贸、电力以及区域经济的西藏、海南、山西等板块位于涨幅榜前列，而3D打印、美丽中国概念股、供水供气、苹果概念股、航天军工、银行、保险、水利建设、触摸屏、 传媒、物联网、生物医药、计算机、电子支付、LED、节能环保等板块位于跌幅榜前列。综合判断，春季吃饭行情已经进行到下半段，小花预测的春季吃饭行情上涨目标位2430到2450点一带已经到达，沪指大盘第一个头部已经显现，周四下影线较长，技术图形来看依然有调整要求，预测周五沪指收盘将是小阴线或十字星的概率偏大。当然小板指数会依然强于主板，春节前就说过主战场在中小板、创业板和主板中部分题材股。

春季吃饭行情沪指已经穷途末路

        由于权重股银行、保险、房地产、煤飞色舞、钢铁等已经无力上行，并且有再度成为烂筹股的可能，春季吃饭行情沪指已经穷途末路，因此沪指春季吃饭行情已经结束，二次冲顶过程不可能突破上行，最好的状况就是双头，也可能2445点就是上半年高点。当然指数机会依然在于小板指数，周四小板指数只是快速回补周三的跳空缺口，后面还有机会创新高。

  资金面目前已经是最宽松最有利的时候，沪指依然无法上行表明沪指春季吃饭行情已经落下帷幕，奢谈牛市只是外行的忽悠，目前主力集中有限兵力投入到小板主战场，在局部形成 兵力，进行主题 的局部吃饭战役，二季度可能是主力收工的时候。

 操作层面：后面木有系统性的机会，一些股票已经出现头部，上半年解套无望鸟，主要机会依然在在中小板、创业板和主板中部分题材股。目前依然可以轻大盘重个股操作，持股结构方面，小花维持回避金融、房地产、煤飞色舞、钢铁、水泥等股观点，蛇年看好与木相关的美丽中国概念、节能环保、城镇化（部分）、 传媒、医药、航天军工（部分）等股。